Những biến động kỳ lạ trên thị trường chứng khoán phái sinh ngày 23/04/2024: Bí ẩn về tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư

Chứng khoán phái sinh ngày 23/04/2024: Tâm lý thận trọng xuất hiện

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến High Wave Candle kèm khối lượng giao dịch có sự sụt giảm đáng kể và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 22/04/2024. Cụ thể, VN30F2405 (F2405) tăng 1.14%, đạt 1,205.3 điểm; VN30F2406 (F2406) tăng 0.96%, đạt 1,207.5 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) tăng 0.98%, đạt 1,210.2 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) tăng 1.02%, đạt 1,210.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,206.64 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 22/04/2024, hợp đồng VN30F2405 bật tăng mạnh ngay từ đầu phiên rồi nhanh chóng rơi vào trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe Long giúp cho F2405 tăng điểm trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe mua tiếp tục chiếm thế “thượng phong” dù cho áp lực bán lớn có xuất hiện trở lại vào cuối phiên nhưng hợp đồng này vẫn duy trì trên mức tham chiếu và đóng cửa với mức tăng 13.6 điểm

Đồ thị trong phiên của VN30F2405

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2405 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.34 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2405 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 19.61% và 19.07% so với phiên ngày 19/04/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2405 giảm 19.59% với 276,424 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2406 còn 658 hợp đồng, giảm 18.87%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 22/04/2024 đạt 2,349 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 22/04/2024, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến High Wave Candle kèm khối lượng giao dịch có sự sụt giảm đáng kể và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá thận trọng.

Hiện tại, chỉ số đang test ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,180-1,200) trong bối cảnh ADX tiếp tục vận động trong vùng xám (20<ADX<25). Qua đó cho thấy khả năng VN-Index vẫn sẽ tiếp diễn trạng thái giằng co với các phiên tăng giảm đan xen xuất hiện trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/04/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên hiện chưa có hợp đồng tương lai nào hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát và chờ mua trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI